经历史上最冷发债和违约乌龙之后，东方园林正寻求外部融资。

　　4月19日，新京报记者获悉，东方园林非公开发行优先股申请文件在 被证监会正式受理后，近日在回复监管层的反馈意见中详述了当前的发展状况。

　　2016 年，东方园林中标的 PPP 订单的投资总额为 380.10 亿元，同比增长 9.91%； 2017 年，中标 PPP 项目投资金额为 715.71 亿元，同比增长 88.30%。

　　东方园林表示，2018 年度，公司根据国家政策及行业政策的导向，主动、及时地调整生产 经营计划，根据项目的融资进展合理地调整施工进度，控制投资节奏，对公司 营业收入产生一定的影响。

　　东方园林此前公告显示，2018 年，公司实现营业收入 131.90 亿元，同比降低 13.37%，归属于上市公司股东的净利润 17.67 亿元，同比降低 18.87%。

　　截至2018 年 9 月 30 日，东方园林未完工项目及已完工未结算项目合计为 393个，合同金额合计为 787.04 亿元，其中前 50 大合同金额为 495.18 亿元，占比为 63.23%，对应项目数量为 105 个。

　　据中介机构核查意见显示，经核查发行人（即东方园林）审计报告、大额 PPP 项目合同等，并搜集相关公开信息，保荐机构认为：发行人在过往年度收入和净利润大幅上涨主要系开展较多 PPP 项 目所致；2018 年营业收入和净利润相较 2017 年度有所下滑主要系发行人受资金 压力较大及根据行业政策导向，放慢项目施工进度所致。

　　截至2018年9月30日，东方园林合并口径资产负债率为70.43%，流动比率、 速动比率均低于同行业，未来需要偿还的大额债务累计超过 83.54 亿元，为 SPV 项目公司后续待支出资本金为 192.34 亿元。

　　东方园林称，其主要在 2019 年下半年有两笔超短期融资券到期，需兑付金额为 200000.00 万元。鉴于公司发行的公司债券均含有投资者回售条款，若 投资者选择回售，则公司于 2019 年度需兑付 225000.00 万元，全年合计需偿还 425000.00 万元公司债和超短期融资券，偿付压力较大。

　　东方园林表示，2018 年 5 月以来，发行人银行贷款、公开市场债券等有息负债规模逐步下降， 降杠杆取得一定成效。截至 2019 年底需要偿还的债券总额较去年同期下降。公 司主体评级为 AA+，且日常经营仍处于正常运转状态，通过对在手工程施工合同 进行主动调整以及处置环保类资产减缓资金压力，优化现金流，提高偿付债务能 力。此外，公司亦受到政府相关部门全方位支持，积极化解股权质押风险及公司 债务风险。

　　截至2018 年 11 月末，东方园林累计签订 PPP 项目合同金额 1466.25 亿元，项目 注册资本金合计 417.03 亿元，其中由发行人承担出资义务的注册资本金共计268.98 亿元，累计已出资 75.38 亿元，后续待支出资本金为 193.60 亿元，符合公司的实际情况。公司会根据相关政策、项目融资进度等因素及时合理地调整项 目投资和施工进度，部分项目会采取引入合作方、缩包、分期投资施工等方式 开展。预计在 3-5 年陆续投入注册资本金，年均待支出资本金不超过 40 亿元。

　　东方园林称，公司在 2018 年下半年及时调整经营策 略，主动管控风险。公司在工程板块减少新项目拓展及投标，同时加紧 催收已建项目的应收账款，对已中标项目根据融资进展合理安排投资和施工。

　　新京报记者注意到，2017年，东方园林曾创下极高的扩张速度。2017年年报显示，东方园林中标PPP订单数量为50个，中标金额为715.71亿元，同比增长88.30%。而2018年中报显示，上半年公司中标的PPP订单数量为36个，中标金额约为339.48亿元，同比增长18.65%，增速大幅下滑。

　　东方园林表示，公司根据经营情况，及时调整危废处理板块的投资节奏，引入农银投资作为环保集团的战略股东，对环保集团进行增资并提供融资支持，同时出让部分危废处理工厂的股权补充公司流动性。

　　公开资料显示，2018年11月，东方园林全资子公司北京东方园林环境投资有限公司与农银投资签署了《增资协议》，农银投资本次向公司全资孙公司东方园林集团环保有限公司投资。本次增资完成后，环境投资持有环保集团64.29%的股权，农银投资持有环保集团35.71%的股权。本次投资交割后，农银投资拟以不超过20亿元进一步增资，参股环保集团。