四、普邦园林(002663.SZ)

　　所在地：广州

　　上市日期：2012-03-16

　　关键关注（截止2014年第一季度，转自大智慧）：

　　(1)地产园林龙头：公司主要为住宅景观工程、旅游度假区园林工程、商业地产园林工程和公共园林工程等项目提供园林综合服务，已形成园林工程施工、园林景观设计、苗木种植和园林养护四项主营业务，构建了较为完整的园林行业产业链。公司已经跻身全国园林行业龙头企业行列，具有国家城市园林绿化一级资质，获得了“全国城市园林绿化企业50强”、“最佳上市企业治理10强”等社会认可，品牌优势使公司在业务承接中处于有利的竞争地位，尤其有利于公司承接大型项目，也有利于公司业务全国化战略的实施。

　　(2)业务扩张+扩大苗木种植规模：公司以募集资金16594.51万元在成都、南宁、武汉和上海四地设立景观工程分公司，稳定经营后预计每年销售收入49943.35万元，每年实现净利润5311.36万元；以13283.59万元用于在广东省阳春市和四会市两地建设苗木基地，预计项目稳定经营后每年销售收入12346.60万元，每年实现净利润7060.68万元；以5526.85万元在北京、上海和成都三地设立设计分院，伴随华北、华东及西南地区业务的增长，完善公司的全国化战略布局，抢占新兴市场，项目稳定运营后预计每年实现设计收入10560万元，每年实现净利润2195.67万元。（截至2013年12月末累计投入合计29,352.47万元，2013年产生效益合计56,942.37万元。）

　　(3)核心客户资源：公司与国内具有行业领导力的房地产开发商建立了长期、广泛、紧密的合作关系，主要客户包括万科集团、保利地产、保利投资、中信（华南）集团、合景泰富、融侨集团、新鸿基地产、长隆集团、方圆集团、侨鑫集团、中海地产等。公司每年前五大客户均为一线地产商，收入贡献在占比逐年提升。一方面，在“优质大客户”的发展路线下，公司更倾向于承接一些毛利率相对较高，市场影响力较大的大型项目，公司大型项目（合同金额超过1000万元的项目）的承接及运作能力不断提升。另一方面，优质的大客户资源有助于公司实现跨区域快速扩张，降低跨区域经营的风险。

　　(4)强大的跨区域扩展及经营能力：公司业务已经扩展至北到长春、南至三亚的中国领土区域。跨区域经营可以在一定程度上消除季节、气候等因素对公司业务的影响，对各地园林市场不同需求状况、地域风俗导致的设计风格特点都有更好的把握，这样不仅能增强设计的艺术表现力，更能有效提高公司内部资源配置效率，分散区域业务过度集中带来的经营风险。而全国园林企业中，具备跨区域经营能力的企业并不多，根据《中国城市园林绿化企业经营状况调查报告》的结果，全国仅有18家企业拥有5家以上分支机构，能够开展南北差异化经营的则更少。

　　(5)突出的设计能力：公司有300多人的设计师团队，已签约的设计合同超过700个，设计规模和收入在行业内持续处于领先地位。公司创立并形成了众多成熟并独具普邦特色的风格体系，在行业评比中屡屡获奖，如詹天佑大奖、中国风景园林学会“优秀园林项目”大金奖等业内最高奖项。此外，公司与美国SWAGROUP、贝尔高林等近10家国际知名设计同行建立了紧密的合作关系，以突出的现场再创作能力和实操水平，与其合作向客户提供方案深化设计等后续服务，保障了具有国际水平的设计方案的现场效果，同时也使公司设计团体的设计理念和技术始终保持国内领先水平。

　　(6)普融小贷：2013年2月公司出资6000万元(占30%)设立广州普融小额贷款公司，为第一大股东。投资设立小额贷款公司，可有效服务中小企业，有力支持当地经济社会发展；满足本地区众多中小企业日益增长的资金需求，有效拓宽中小企业融资渠道；为本地区优势小企业和供应商提供小额贷款的资金支持，利用小额贷款公司方式灵活的优势，实现供应商、其他中小企业和小额贷款公司的共赢。

　　(7)充实主业实力：2014年6月公司拟调整定增价格及数量及增加控股股东认购承诺：定增数量调整为不超过8784.06万股（底价调整为12.55元/股，如出现无其他投资人参与认购情况下控股股东涂善忠认购不低于10%），募资净额不超过10.57亿元投向佛山狮山镇博爱调蓄湖湖岸BT项目43938.92万元，区域营运中心建设项目13472.22万元，苗木基地建设项目15028.34万元，信息系统建设项目3288.40万元，补充流动资金3亿元。

　　(8)参股公司登陆港交所:2014年6月公司使用自有资金港币1.07亿元用于投资34%股权的泛亚控股（已按照合同约定完成了投资付款）。现泛亚控股已在香港联交所挂牌，公司持股比例调整至25.5%。本次泛亚控股上市成功进一步提升泛亚控股的品牌影响力，对公司投资收益的提升以及双方协同效益的实现起到了重要的促进作用。

　　(9)股权激励：公司确定股权激励授予日为2013年9月25日，公司向激励对象授予1393万份股票期权，其中首次授予的股票期权为1260万份（14.57元/股,按20%、30%、30%、20%比例行权），预留股票期权为133万份（行权价待定，按30%，40%，30%比例行权）。首次授予行权条件为2013-16年净利润较2012年增长分别不低于27%、65%、120%、200%，且各年度实现的加权平均净资产收益率分别不低于14.50%、14.50%、15.00%、15.00%。预留权益的行权条件与首次授予权益对应行权期的行权条件相同。

　　(10)自愿锁定股份：公司控股股东、实际控制人涂善忠承诺，自公司股票上市之日起36个月内，不转让或者委托他人管理其持有的公司股份，也不由公司回购该部分股份。广发信德投资管理有限公司承诺，自公司股票上市之日起18个月内，不转让或者委托他人管理其持有的公司股份，也不由公司回购该部分股份。