房地产调控对地产行业整个产业链构成了一定的打击。市场担心，随着房地产开工率的减少，园林企业也将面临“无米下炊”的局面。信贷紧缩、地方债危机、政府卖地收入锐减、资金面的捉襟见肘让市场担心，园林企业到哪里去找高毛利率的工程。

　　然而，随着2011年年报的披露，市场逐渐认识到，上述担心是多余的。资金面放松、房地产复苏、投资重启，使得园林股成为当下攻守兼备的投资品种。

　　目前，可重点关注A股市场四只园林股，他们是主攻市政园林的东方园林、铁汉生态；主攻地产园林的棕榈园林、普邦园林。

　　市政园林：受益城市化

　　在日前出炉的《国务院关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》中，“城市园林绿化”是鼓励民间资本投资建设的一个方面。在城市化建设和重启投资的拉动下，市政园林股有望迎来大单密集释放期。

　　2012年一季度，东方园林业绩录得亏损，净利润亏3042.59万元，同比下降254.05%，每股收益-0.2元。相对于公司2011年仍保持74.31%的高增长，突如其来的亏损让市场有些恐慌。一季报公布当天，东方园林下跌6.22%。不过，仅仅几天后，东方园林就在半年线附近企稳，随后的上涨创出反弹新高。

　　为什么业绩下滑乃至亏损，对公司股价的影响甚微呢？实际上，在机构的眼中，东方园林一季度的亏损只是偶尔的“感冒”罢了。从公司的解释看，一季度亏损源于季节性影响开工，取得收入较少难以抵消成本的开支；短期借款大幅增加导致财务费用大幅增长4169%；北京易地斯埃东方环境景观设计研究院有限公司纳入合并范围，核算方法变更致使投资收益较去年同期减少166%。

　　相比一些偶发性的利空影响，机构则更关注东方园林的两个进步。一是2011年市政园林毛利率同比提高2.51个百分点；二是2011年，公司业务已经在全国30多个城市开展，完成框架协议签约金额50.22亿元，施工合同签约金额27.22亿元，签署设计合同2.54亿元——巨额订单为公司未来业绩奠定了坚实基础。

　　东方证券分析师杨宝峰认为，随着二季度施工趋于正常，市政园林企业资金状况大为改善，这有利于保障公司业务继续快速增长外，二季度的净利润增速有望恢复增长。

　　虽然市场资金面有些捉襟见肘，但对于市政园林项目来说，由于绝大多数项目是园林企业先行垫资建设，政府不会因为资金压力而减少项目。实际上，在全国各地城市化建设热潮下，市政园林的大单能够得到充足的保证。

　　记者注意到，随着《产业结构调整指导目录（2005年）》将城镇园林绿化及生态小区建设列为鼓励发展的产业，城市化为园林行业的高速成长提供了庞大的市场容量。

　　据估计，我国市政园林和地产景观园林细分市场规模都在1000亿元以上。目前，园林行业集中度较低，全国城市园林绿化企业前50强占行业整体规模比重仅为12%左右，园林绿化行业具备高速发展的政策性支持，行业内龙头企业的市场份额有望持续扩展。