一年前，东方园林（002310）市值148亿，棕榈园林（002431）市值138亿。目前，东方园林市值150亿、棕榈园林市值90亿。两大园林公司市值一年之间蒸发整整46亿元，少了16%。而随着普邦园林（002663）的上市，普邦、东方、棕榈甚至铁汉生态（300197）的“四角戏”竞争格局悄然形成。

　　房地产持续调控，让资本圈对被房地产“绑架”的园林公司估值心存芥蒂。但园林公司表示自己被“误杀”了，因为他们一直在努力延伸房地产之外的业务边界。

　　话虽如此，浮躁的资本看重的仍是当期市场呈现。

　　北东方、南棕榈格局生变

　　春雨绵绵，资金推动型的园林公司，从来要求“钱多多”。2月17日，东方公告调整方案，将定增金额从22亿下调至16.5亿。3月16日，普邦IPO募资13亿。3月23日，棕榈7亿元公司债发行完毕。

　　从业务格局看，北派领军公司东方主攻市政园林（占营收比例78.67%），南派代表棕榈则主攻地产园林（占营收比例87%）。普邦与棕榈业务结构相似，铁汉生态则偏重于生态修复和建设工程。

　　国泰君安分析师韩其成两年前所提出的“北东方、南棕榈”竞争格局被打破，将演变成“1强对多强”的格局。新晋者普邦一路看涨至79亿元市值，直逼棕榈。

　　盈利上，2011年东方预告净利润4.5亿，相当于棕榈的1.65倍。而后来者追势惊人：普邦净利润1.68亿，增长245%，铁汉生态净利1.4亿，增长117%。

　　业务结构、区域竞争格局也开始相互渗透。东方开始出手地产园林，甚至涉足房地产并南下扩张。而棕榈则从以“挖角”、并购等方式提高市政园林业务比例。

　　南北派的业务模式各有优劣，但想进入对方核心市场都不容易。“对东方而言，政府关系维护非常重要，一个单子动辄10个亿，但回款速度太慢，应收账款质量差。而棕榈、普邦对品质口碑要求高，虽然回款快，但竞争激烈，订单规模小。”上海某资深人士分析。

　　“市政园林这块我们做了近十年，他们没法和我们竞争。当然，我们在地产园林这块也不是人家的对手。”东方内部人士坦承。

　　激进的东方模式

　　在同行眼中，因为“敢花钱、敢接单”，东方是不折不扣的激进派。东方花钱最快，其IPO募资8亿，截至2011年6月，19个月累计花了7.6亿，目前几乎花完。年均花4.8亿，快过其2011年4.5亿净利润的赚钱速度。

　　棕榈IPO募资12.8亿，截至2011年底，花了8.5亿剩4.3亿。“我们花的不算快，即使是这样，监管部门还不时提醒我们，钱怎么花这么快，要注意控制风险。”一家园林公司人士透露。