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爆东方园林现金流紧张促高送转 无现金分红

http://www.chla.com.cn 2012-03-31 来源:华夏时报 作者:姚博海 查理思阅 发表评论(0)

  2月29日,东方园林[90.82-0.29%](002310)发布了10转增10的分红预案,与2010年相比,送转股没有发生变化,但现金分红被取消了。

  业内人士认为,身处资本密集型行业,东方园林所面临的资金压力可想而知,选择高送转在扩大股本增强二级市场流动性的同时,也使得公司在资金募集上更加得心应手。

  现金流紧张促成高送转

  东方园林发布分红公告之前,股价已经先知先觉。Wind资讯统计显示,1月18日至2月28日,东方园林股价涨幅达到25.87%。按照3月30日收盘价90.8元计算,公司市值已经达到136.42亿元。在这种背景下,公司选择高送转更多的是出于对流动资金的需求。

  园林行业是资本密集型行业,在项目开始前都需要一定垫资,这也使得东方园林的流动资金始终处于“不够用”的状态。财报显示,截至2011年三季度,东方园林主营业务收入为19.65亿元,应收账款达10.09亿元,比例达到了51.3%。

  记者了解到,东方园林之前已经进了两次高送转。2010年2月11日,每10股转增5股,派息(税前)3元,2010年7月8日,每10股转增10股,派息(税前)2元。Wind统计显示,2010年2月11日至7月8日,公司股价除权后上涨了184.16%,而从2010年7月8日至12月31日,公司股价除权后下跌了8.85%。

  可以看到,在公司股本增加后,公司的股价并未受到太大影响。与此同时,公司的市值在两年的时间里成倍增长。

  广州达融投资董事长吴国平认为,东方园林的高送转行情,在公告发布之前已经成为市场的炒作题材,公告发布后,股价已经失去原有的炒作价值。“目前股价已经较高,高送转一方面可以扩大股本,增加股票流动性;另一方面也可以使公司更容易进行融资。”吴国平说。

  高送转肥了高层腰包

  东方园林2009年11月27日上市,招股说明书显示,上市初期董事长何巧女和配偶唐凯联合持股3260.59万股,持股比例达到91.64%,按照公司发行价58.6元/股计算,两人所持股本总计账面市值达19.1亿元。

  在高送转以及部分减持后,截至3月30日,两人所持总股本为9781.79万股,持股比例下降至65.11%,但账面市值飙升至82.53亿元,相比上市之初上涨了332.09%。

  吴国平认为,上市公司高管利用高送转变相获利其实很简单。“在股本扩张后,高管每次减持的数量占总股本的比例很小,但实际数额却并不少,这也是机构所希望看到的。只有流动性更加充足,投资者参与度更高,机构才能做差价获利。”吴国平说。
 

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编辑:ljing
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