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棕榈园林:2011半年报业绩点评

http://www.chla.com.cn 2011-08-25 来源:凤凰网财经 作者: 发表评论(0)

  2011年8月16日,棕榈园林[35.02 -0.91%]公布半年度业绩报告,公司营业收入9.12亿元,同比增长70.05%,归属于上市公司股东净利润1.15亿元,同比增长64.19%,公司基本每股收益0.30元,同比增长25%。

  公司占款可控:报告期内公司(应收+预付-应付-预收)占营业收入比例仍为负,说明公司不仅不被占款反而占用材料商的款,并且销售商品、提供劳务收到的现金占营业收入比重在回升,这说明公司面对地产调整,积极应对,消化了调整带来的影响。

  公司经营性活动现金流净额大幅下降:报告期内,公司经营性活动现金流净额为-3.2亿,比去年同期的-653万大幅下降。这主要是由于苗木基地和公司人员扩张所导致购买商品、接受劳务支付的现金大幅增加所致。

  公司二季度收入、利润大幅增长:公司报告期内营业收入、归属上市公司净利润同比增长70.05%,64.19%,增幅高于一季度水平;单季度来看,公司二季度营业收入、归属上市公司净利润增长更为迅速,增幅达到88.74%,69.71%。

  设计、苗木销售收入大幅增长,提高公司盈利水平:报告期内,由于广州设计总院与上海、杭州、北京、成都分院的快速成长,公司设计收入同比增长138.76%;公司目前在建苗木基地面积17,619亩,建成面积扩大到12,220亩,苗木收入同比增长648%;设计、苗木销售收入大幅增长,提高了公司整体盈利水平,报告期内公司销售毛利率达到30.79%,销售净利率达到13.60%,同比、环比都保持了上升趋势。

  公司期间费用率同比上升,环比下降:报告期内,公司期间费用率为10.61%,比去年同期提高了3个百分点,升高主要原因来自于管理费用的大幅提升。公司费用率水平比一季度下降了近5个百分点,但仍高于历史平均水平。

  公司具备了收入、利润大幅增长的充要条件,管理优势必将带来超预期的增长,预计2011-2013年公司EPS分别为0.90、1.52、2.44元,维持公司“买入”评级。给予公司未来6个月50.00元目标价位,相当于2012年33倍PE的估值水平。

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编辑:songjy
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